Кому нужно предсказывать рынок?

Предсказание финансовых временных рядов - необходимый элемент любой инвестиционной деятельности. Сама идея инвестиций - вложения денег сейчас с целью получения дохода в будущем основывается на идее прогнозирования будущего.

Соответственно, предсказание финансовых временных рядов лежит в основе деятельности всей индустрии инвестиций - всех бирж и небиржевых систем торговли ценными бумагами. Приведем несколько цифр, иллюстрирующих масштаб этой индустрии предсказаний ( Шарп, 1997 ).

Дневной оборот рынка акций только в США превышает $10 млрд. Депозитарий DTC (Depositary Trust Company) в США, где зарегестрировано ценных бумаг на сумму $11 трлн (из общего объема $18 трлн), регистрирует в день сделок примерно на $250 млрд. Еще более активно идет торговля на мировом валютном рынке FOREX. Его дневной оборот превышает $1000 млрд. Это примерно 1/50 всего совокупного капитала человечества.

Известно, что 99% всех сделок - спекулятивные, т.е. направлены не на обслуживание реального товарооборота, а заключены с целью извлечения прибыли по схеме “купил дешевле - продал дороже”. Все они основаны на предсказаниях изменения курса участниками сделки. Причем, что немаловажно, предсказания участников каждой сделки противоположны друг другу.

Так что объем спекулятивных операций характеризует степень различий в предсказаниях участников рынка, т.е реально - степень непредсказуемости финансовых временных рядов.

Можно ли предсказывать рынок?

Это важнейшее свойство рыночных временных рядов легло в основу теории “эффективного” рынка,
изложенной в диссертации Луи де Башелье (L.Bachelier) в 1900 г. Согласно этой доктрине, инвестор
может надеяться лишь на среднюю доходность рынка, оцениваемую с помощью индексов, таких как
Dow Jones или S&P500 для Нью-Йоркской биржи.

Всякий же спекулятивный доход носит случайный характер и подобен азартной игре на деньги. В основе непредсказуемости рыночных кривых лежит таже причина, по которой деньги редко валяются на земле в людных местах: слишком много желающих их поднять.

Теория эффективного рынка не разделяется, вполне естественно, самими участниками рынка (которые
как раз и заняты поиском “упавших” денег). Большинство из них уверено, что рыночные временные
ряды, несмотря на кажущуюся стохастичность, полны скрытых закономерностей, т.е в принципе хотя бы  частично предсказуемы.

Такие скрытые эмпирические закономерности пытался выявить в 30-х годах в  серии своих статей основатель технического анализа Эллиот (R.Elliott).

Скачать книгу >>>

  Предсказание финансовых временных рядов